开云app在线体育 泰国首富助阵，河南首富要去东南亚“养猪”，95后二代身家超5亿

泰国首富、耿直集团资深董事长谢国民到访牧原集团。左为谢国民，右为牧原董事长秦英林。图源：牧原集团官微

文 ｜  肖望    

剪辑 ｜  孙春芳

出品 ｜ 棱镜 · 腾讯小满责任室

从河南南阳市内乡县的猪场到上市，秦英林走了 22 年。从深交所到港交所，秦英林走了 12 年。

2 月 6 日，河南首富秦英林在港交所敲响铜锣，牧原股份登陆港股，完成" A+H "布局。

上市现场，秦英林、钱瑛妻子和其子秦牧原（现任牧原集团副总裁）生疏公开同框，耿直集团资深副董事长兼中国区 CEO 杨小平到场。耿直集团是泰国首富谢国民眷属的产业，其长年援助的《耿直综艺》成为一代国东说念主的综艺发蒙，耿直集团如故牧原股份这次赴港上市最大的基石投资者。

牧原股份已成为我国乃至全球最大的生猪孳生企业，秦英林、钱瑛妻子长年稳坐河南首富宝座，在最新的胡润百富榜上，以 1870 亿元身价排行宇宙第 16 位，泡泡玛特王宁眷属以 1820 亿元身家紧随后来。

养猪是我国农民最广阔的增收渠说念，但在 2000 万养猪户中成立千亿身家的，仅有秦英林一东说念主，多半养猪户在猪价周期波动中或心碎离场，或随即应变、利润有限。

完成港股上市后，秦英林新的贪念是国际阛阓。

泰国首富助阵，牧原对准东南亚机遇

牧原股份（02714.HK）订价为每股 39 港元，募资 104.7 亿港元。

牧原股份在募资用途中提到，募资的 60% 将用于挖掘国外机遇、扩大生意幅员；30% 将用于改日三年通过研发进入鼓励全产业链工夫篡改，以巩固在育种、智能孳生、养分惩办及生物安全方面的竞争力；10% 用于营运资金。

秦英林在上市现场也示意，港股上市，开启牧原国际化程度。将借力国际平台，作念好主业。

相较于近期港股新消耗、半导体等上市新股首日大涨的线路，牧原股份线路空闲，首日仅飞腾 3.90%。这与近期猪肉价钱处不才行通说念关联，春节前本来为猪肉消耗旺季，但牧原 1 月商品猪平均售价 12.57 元 / 公斤，同比下降 16.92%。

不外，牧原的基石投资者威望却号称豪华。认购 H 股最多刊行股份的是 Charoen Pokphand Foods，即耿直食物，出资约 15.6 亿港元。其属于泰国首富眷属谢国民的耿直集团旗下产业。

耿直集团以农牧食物、批发零卖及电信电视为中枢，同期涉足金融、地产、制药及机械加工等行业和范围，集团业务遍布全球 100 多个国度和地区。耿直自己是中国最大的饲料坐蓐商和生猪孳生、宰杀企业之一，与牧原股份既有联结也有竞争。

2023 年，耿直一度要将其生猪孳生业务冲刺 A 股上市，但在猪价低迷行业蚀本下主动除掉苦求。如今大手笔入股牧原，或者，最了解和看好牧原业务的，是其竞争敌手。

第二大基石投资者为丰益国际 ( 包括益海嘉里董事长郭孔丰的私东说念主公司 HPRY），认购约 5.46 亿港元，丰益国际为马来西亚首富郭鹤年眷属产业，其为全球大型粮油食物加工集团，旗下有金龙鱼、胡姬花等著名品牌。

此外，牧原的基石投资者中还有央企中化集团的境外投融资平台中化香港、河南农投集团的境外子公司香港豫农国际、富达基金、加皇环球钞票惩办、著名私募高毅钞票、险资吉利钞票、寰球东说念主寿等。好意思的发展控股（BVI）有限公司也出资 2.34 亿港元参与认购，其由好意思的集团首创东说念主何享健的儿媳妇、何剑锋妃耦卢德燕全资抓有。

在国内已坐稳生猪孳生头把交椅的牧原股份，向国际投资者论述的是国外机遇。牧原股份称，中国冷鲜猪肉消耗占比拟发达国度仍然较低，领有高大阛阓后劲。此外，越南、泰国、菲律宾等东南亚国度东说念主均可行使收入水平晋升，东说念主均猪肉消耗量随之逐步增长。牧原正在探索国外阛阓，已与 BAF 越南农业有限公司政策联结，提供猪舍假想、智谋孳生等就业。

2 月 3 日，牧原发布越南专项招聘激励眷注，其招聘国外工程技俩司理、国外谋划假想等岗亭，年薪在 30 万 -50 万元。

而耿直集团不仅成为牧原股份的基石投资者，还有望为其国外布局提供支撑。2025 年，耿直集团与牧原股份互动经常，两边在 8 月份签署政策联结契约，11 月谢国民到访牧原郑州研发中心疏浚。在 10 月份的高层疏浚中，两边重心盘问在全球其他国度的联结契机，耿直集团方面提到，其在国外部分国度已具备邃密的技俩基础与政策支撑，愿与牧原集团联结，引入牧原集团先进的楼房孳生工夫，共同构建全球化的产业布局。

昨年赚超 150 亿元

截止 2 月 13 日收盘，牧原股份 A 股报收 45.35 元 / 股，较 2025 年 9 月份高点回落逾 20%。牧原股份 H 股报收 39.2 港元 / 股，与刊行价抓平，相较 A 股折价 23%。

尽管刻下香港成本阛阓火热，但短期资金对牧原股份并不热衷的主要原因，或在于行业刻下正处于"猪周期"底部。

牧原股份最新清楚的 2025 年度功绩预报显现，其净利润瞻望在 151 亿元 -161 亿元，获利才智已经苍劲，但同比下降 14.12%-19.45%。按季度拆分来看，2025 年第三季度净利润 47.97 亿元，同比下降 53.62%。第四季度净利润则瞻望在蚀本 3.73 亿元到盈利 6.27 亿元之间。

"生猪阛阓价钱变动的风险是悉数生猪坐蓐行业的系统风险，对任何一家生猪坐蓐者来讲齐是客不雅存在的、不成抵制的外部风险。"牧原股份指出。2025 年全年，开云app牧原商品猪销售均价约 13.5 元 / 公斤，同比下降约 17.3%。

养猪看似门槛不高，但由于聚合度不高，高度散户化的特征导致供求波动剧烈。这等于所谓"猪周期"，行业素有"赚一年、平一年、赔一年"的说法，此外还濒临着夭厉、环保、地皮、资金等诸多难题。

当下的情景秦英林并不生分。成立于今 33 年，牧原股份已履历了多轮"猪周期"。

牧原股份于 2014 年在深交所上市，上市后适逢"猪周期"走弱，公司以前净利润同比下滑 73.6%，接连收到河南证监局和深交所的问询函。

而在 2020 年，由于前期受"非洲猪瘟"和环保政策等多重成分影响，猪肉价钱暴涨。

收货于前期对猪舍等工夫进入，牧原股份灵验退缩了非洲猪瘟，接住了泼天荣华，其净利润也达到了史无先例的 274.5 亿元。

但跟着钢贸商、地产商等纷繁杀入，猪价快速回落。行业又快速进入产能多余期，2023 年度，牧原股份际遇上市以来初次年度蚀本，蚀本 42.63 亿元。

同期耿直股份主动除掉 IPO 苦求。广东云浮首富温鹏程旗下的温氏股份蚀本 63.9 亿元。原江西首富林印孙眷属更因赌输"猪周期"，产能延迟碰上猪价快速下行，导致多年打拼的家业正邦科技易主。

如今，新一轮的猪周期转移又在路上。

行业龙头新但愿在 2025 年 11 月的投资者调研中提到，三季度以来猪价快速下降，养猪行业举座由盈转亏。主要原因在于，2024 年 11 月能繁母猪存栏达到高位，传导于今变成出栏峰值。新但愿指出，近期 11 元掌握的价钱已使行业堕入全面蚀本，好多头部企业的大部分孳生场也处于蚀本现象。无法承受这种蚀本的企业或孳生主体将被动抛售，加快阛阓出清。关于现款流充裕的范畴企业，历程几个月的波动，阛阓聚合出清后，永恒看更为成心。

95 后二代走到台前

每一轮"猪周期"的深度转移，齐是秦英林携带牧原逆势延迟的契机。

在 2014 年时，牧原商品猪出栏量仅有 185.90 万头，到 2018 年时已超 1100 万头，2025 年全年出栏商品猪达到 7798.1 万头，坐稳宇宙乃至全球第一养猪巨头宝座。

有牧原股份早期机构投资东说念主示意，在行业最坚苦的时期，别东说念主齐绷不住了，秦英林在逆周期扩大产能。

逆周期布局并非盲目扩产。秦英林在共享创业履历时曾示意，即便没钱的时期也要谈判留好加油钱。

行业分析东说念主士指出，在猪周期底部，需要孳生企业有迷漫的现款流和资金储备；其次要保抓限度范畴的延迟，幸免太过激进。

秦英林的另一窍门在于束缚晋升工夫裁减孳生成本。截止 2025 年 10 月，牧原的生猪孳生透顶成本在 11.6 元 / 公斤掌握。同期温氏股份肉猪孳生笼统成本在 12 元 / 公斤掌握，新但愿在 12.2 元 / 公斤掌握。

上述机构投资东说念主示意，收货于跳跃行业的成本抵制，"别东说念主亏钱时他还能挣钱，别东说念主挣小钱时他能挣大钱。"

牧原股份在近期给与投资者调研时也示意，永眺望，公司将改日的盈利水平竖立在成本跳跃的行业逾额利润上，而不是将但愿放在改日猪价的涨跌上，通过成本上风来保证公司经营功绩的永远褂讪向好。

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在近期的央视财经跨年之夜上，秦英林再次共享了我方当初选择养猪的缘由：上高中时，因为穷，他建议家里养猪挣钱，服从养了 20 头猪，死了 19 头，损失很大，令他很傀怍。

秦英林下决心一定要把猪养好，考大学时撤废保送契机，报考了河南农业大学。况且他还拉上班上的一位女同学，让她学兽医，这么一个养猪，一个防病。这位女同学就是秦英林的细君钱瑛，1992 年，两东说念主辞去公职回到家乡运行创业，专科从事养猪。

凭借上一轮猪周期的爆发，秦英林妻子自 2017 年运行蝉联河南首富宝座于今，2019 年起膺惩千亿身价。在河南老乡、原清华大学副校长施一公操办西湖大学时，秦英林妻子及牧原股份屡次捐赠支撑，累计捐赠已达 12 亿元。

（牧原股份港交所敲锣现场，秦英林、钱瑛妻子和其子秦牧原现身。图源：牧原官微）

如今，秦英林之子秦牧原也运行走到台前。官方信息及财报显现，秦牧原生于 1995 年，曾担任牧原宰杀事迹部总裁、牧原肉食总裁，现为牧原集团副总裁。秦牧原现在平直抓有 1109.89 万股牧原股份，抓股市值超 5 亿元。

在 2025 年末举行的一场乡村振兴论坛上，秦牧原作东题发言时称，养猪是万亿级的阛阓，行业集约化程度仍有晋起飞间，对标世界优秀水平，仍有头均 300 元的利润晋起飞间。