（起头：FA仔投资社）

民众好，我是FA仔~

这几天民众有莫得感受到夏天提前报到的威力？归正FA仔的空调也曾流畅使命好几天了，电费账单思思皆深爱。

不外，比电费更值得和顺的，是一条正在升温的投资干线。

据国度表象中心最新研判，赤说念中东太平洋已于5月干预厄尔尼诺气象，夏秋季将形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，至少捏续至年底。国度发改委抽象研判，今夏宇宙最高用电负荷将达到16亿千瓦傍边，较客岁增多9000万千瓦傍边——这极度于多出一个河南省的用电负荷。

气温升高的同期，电力板块也“热”了起来。5月以来，电力板块主力资金净流入位居全市集前线，电力ETF交投赫然活跃。

数据起头：Wind，适度2026年5月28日

那么问题来了：此次的高温行情，究竟仅仅“季节性炒作”，如故藏着更深层的投资逻辑？

FA仔今天就带民众一研讨竟。

一、厄尔尼诺“来势汹汹”，

今夏注定不寻常

什么是厄尔尼诺？肤浅说，便是赤说念中东太平洋海水颠倒偏暖，导致全球大气环流“乱了节拍”。

在厄尔尼诺发展年的夏日，西太平洋副热带高压不时偏南偏强，变成我国南边降水偏多，华北南部、华中北部、华东中部等地气温偏高。这意味着——热得更早、热得更久、热得更广。况且秋冬季我国东部还容易出现“北少南多”的降水散布，暖冬概率增大。

事实上，本年的热浪也曾提前报到了。本年南边地区入夏较往年提早约20天，区域最高负荷已攀升至2.35亿千瓦，同比增长13%，其中广东增长12.8%、广西增长16.9%、海南更是高达22.8%。适度4月20日，南边区域4月用电量累计已达870.8亿千瓦时，同比增长14%。

数据起头：中国南边电网有限背负公司

二、近五年最大用电负荷

增长34%，到底有多夸张？

用一个数字就能说流露——从2021年的11.92亿千瓦，到本年展望的16亿千瓦，短短五年，宇宙最大用电负荷增长了稀奇4亿千瓦，增幅高达34%。更要道的是，即便本年1—4月宇宙新增发电装机约1亿千瓦，平缓量供需统共测算来看，今夏的供电病笃进度仍可能高于2022年和2024年。

数据起头：中电联，国度发改委，国度动力局，长江证券连络所

三、一条传导链，

看懂“厄尔尼诺+电力”的投资逻辑

从景色到电价，通盘传导经过可以拆解为四个才能：

才能①：高温→用电需求飙升

历史数据露馅，2009年以来的三次厄尔尼诺事件，我国夏日用电量增速均出现边缘上修。本年疏浚“入夏早、规模广、强度大”三重身分，制冷负荷的开释将愈加迫临。

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才能②：水电出力→火电核电补位

厄尔尼诺年份南边降水偏多，利好水电来水改善。2023年厄尔尼诺发生后，水电利用小时从7月同比下降522小时全部逆转，到年末降幅收窄至287小时，7—12月实质同比增长235小时，增幅达15.1%；2024年1—8月接续同比增长376小时，增幅高达19%。

本年一季度，水电发电量也曾同比增长8.9%，开云app在线体育官网水电池块事迹增长20.68%。在厄尔尼诺从预期走向实践的配景下，水电事迹增速斜率有望进一步上修。

数据起头：Wind，长江证券连络所

才能③：电价弹性开释

电力市集化来回比例捏续进步，为电价高潮掀开了轨制空间。据国度动力局数据，2025年宇宙电力市集来回电量达6.64万亿千瓦时，同比增长7.4%，占全社会用电量比重进步至64.0%——极度于每三度电就有两度通过市集化来回完成。若厄尔尼诺带来的桑拿天捏续时分较长，宇宙各省份中遥远来回电价或将更具弹性。

才能④：电价高潮→利润弹性开释

清洁动力钞票在机组投产后资本基本平稳，电价的进步即意味着利润的增漫空间相对更具弹性。关于火电而言，诚然煤价也在高潮，但广州电力来回中心公布的数据露馅，4月1日至23日，南边区域现货日前均价达468元/兆瓦时，较3月高潮38%，电价改善幅度权贵稀奇煤价高潮幅度。

四、历史数据告诉你：

迎峰度夏买电力合适吗？

FA仔纪念了一下历史数据，发现这并非“哲学”：

纪念2016年至2025年迎峰度夏技能（5月至8月）的历史数据，电力板块在10个统计年度中有8个年度终了正收益，且有7个年度收益进展优于市集基准。仅2018年和2023年出现负收益——但同期市集举座亦处于相对偏弱气象，电力指数别离回撤7.56%和2.08%，沪深300别离下落11.24%和6.55%。

数据起头：Wind，长江证券连络所（注：历史进展不组成对将来事迹的保证）

五、庸俗投资者怎样参与？

看好电力赛说念，但又不思畏俱选个股？关于大无数庸俗投资者来说，行业主题ETF可能是更宽心、更分散的形貌。FA仔在这里给民众推选一个参与电力投资的好选用：

中证全指电力公用管事指数（H30199.CSI）定位于反应中证全指指数样本中电力公用管事行业上市公司证券的举座进展，是当今国内较具代表性的纯电力板块基准指数之一。从指数前十大权重股来看，其消失火电、水电、风电、核电等全产业链才能。无论高温驱动火电顶峰、来水偏丰利好水电、如故核电利用小时数进步，指数均有触及。

数据起头：同花顺iFinD，适度2026年5月28日，以上仅为指数成份股先容，不组成任何投资提议。以上数据仅为时点数据，指数公司后续可能对指数编制决策及样本股进行退换，指数成份股组成及权重占比将相应变动，请投资者和顺关系上述退换可能带来的风险

写在终末

每一轮极点天气，皆是一次对动力系统的“压力测试”，亦然一次对投资逻辑的再行谛视。

2026年的厄尔尼诺，带来的不仅仅空调账单的高潮——它正在影响市集对电力板块的订价逻辑。关于思参与其中的投资者，中证全指电力公用管事指数（H30199.CSI）极端关系家具不失为一个高效、透明、分散的参与形貌。

今天的作业就作念到这里，FA仔要去吹空调了，咱们下期见~

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